El Tesoro Público intentará captar este jueves entre 4.000 y 5.000 millones de euros en bonos y obligaciones en la primera subasta del año, después de haber cerrado el 2013 superando notablemente su objetivo de emisión a medio y largo plazo.
Además lo hará en un buen momento para los mercados en el que el interés del bono español a diez años ha bajado del 4%, mientras que la prima de riesgo se ha colocado por debajo de la barrera de los 190 puntos básicos a cierre de los mercados europeos, algo que no ocurría desde abril de 2010.
En concreto, el organismo adscrito al Ministerio de Economía y Competitividad subastará bonos a 5 años con cupón del 2,75% y vencimiento a 30 de abril de 2019 y obligaciones del Estado a 15 con cupón del 5,15% y vida a 31 de octubre de 2028.
A lo largo del año, el Tesoro realizará emisiones brutas por valor de 243.888 millones que servirán, en parte, para afrontar los vencimientos de más de 150.000 millones pendientes para 2014.
De hecho, el Presupuesto del Estado para 20143 contempla la emisión bruta de 243.888 millones, lo que supone un incremento del 17,7% en comparación con la cifra bruta emitida en 2013. Además, el organismo recoge la posibilidad de emitir hasta 7.000 millones en otras deudas y divisas si surgieran posibilidades interesantes.
Una de las posibilidades que baraja es la emisión de bonos ligados a la inflación para atraer a nuevos inversores que de otra forma no comprarían deuda española.
Éste es un tipo de papel que no se ha usado nunca en España a pesar de haberse contemplado en varias ocasiones, pero que cuenta con cierta demanda y que, ahora, no se descarta para el 2014. De hecho, se usa de forma recurrente en países como Italia, Francia o Reino Unido.
Los vencimientos de deuda, por su parte, superarán los 150.000 millones el año que viene, el 15% del PIB, y se concentrarán en cuatro momentos clave a lo largo del año (enero, abril, julio y octubre).
Con estas emisiones y teniendo en cuenta el impacto de otros instrumentos de política económica, la deuda pública escalará al 99,8% del PIB, por encima del billón de euros. Además, la carga financiera aumentará de nuevo, con un pago de intereses de 36.590 millones, el 3,5% del PIB.
Pese a las elevadas cifras, el Tesoro espera que 2014 sea un año en calma, con poca volatilidad en los mercados, ya que el bono a diez años está sufriendo pocas oscilaciones y todos los desequilibrios están en fase de corrección.
El Tesoro coloca 5.288 millones en bonos a tipos más bajos
El Tesoro Público ha aprovechado la buena situación de los mercados para cerrar con éxito la primera subasta del año y colocar 5.287,09 millones en bonos a 5 y 15 años, ofreciendo a los inversores tipos más bajos.
El organismo ha superado con creces su objetivo de emisión, ya que esperaba captar entre 4.000 y 5.000 millones de euros en la emisión. La demanda, por su parte, ha sido alta y ha superado los 11.000 millones.
En concreto, el organismo ha vendido 3.526,54 millones de los 6.336,55 millones pedidos por el mercado en una referencia nueva a cinco años con cupón del 2,75% y vencimiento a 30 de abril de 2019. De hecho, la demanda ha superado en 1,8 veces lo colocado.
El interés medio de este nuevo bono se ha situado en el 2,382%, mientras que el marginal ha sido del 2,411%. Las cifras no son comparables por tratarse de una referencia nueva, aunque en diciembre el Tesoro vendió otro bono a cinco años con intereses más altos (2,722% de tipo medio y 2,740% de tipo marginal). De hecho, al analizar la serie histórica se ve que nunca el Tesoro ha ofrecido un interés tan bajo por el papel a cinco años.
Por otro lado, el organismo ha colocado 1.760,55 millones de los 4.756,34 millones demandados por los inversores en obligaciones a 15 años, con cupón del 5,15% y vida hasta el 31 de octubre de 2028. De esta forma, la demanda ha superado en 2,7 veces lo vendido, igual que en la anterior ocasión.
En este caso, los intereses se han moderado respecto a la última subasta de este mismo bono (septiembre) y se han situado en el nivel más bajo desde el año 2005. En concreto, la rentabilidad media ha pasado del 4,809% de septiembre al 4,192% actual, mientras que la marginal ha bajado al 4,198% desde el 4,829%.
En cualquier caso, el organismo ha cerrado con éxito la primera subasta del año y ha logrado sacar partido al buen momento que atraviesan los mercados, con la prima de riesgo estable en el entorno de los 180 puntos básicos y la rentabilidad en el 3,73%.
